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關(guān)注高鐵設(shè)備等機(jī)械行業(yè)

強(qiáng)周期行業(yè)的產(chǎn)需缺口將逐漸回歸正常，伴隨著經(jīng)濟(jì)的挖坑階段過去，接下來的基建投資有望環(huán)比回升，2012年二季度地方基建有望逐漸復(fù)蘇，從而使得開機(jī)率和開機(jī)時長兩項(xiàng)先行指標(biāo)出現(xiàn)趨勢回升，從而拉動新機(jī)銷售。我們認(rèn)為2012年與經(jīng)濟(jì)相關(guān)的周期行業(yè)處于觸底復(fù)蘇的過程，尋找穿越周期的投資標(biāo)的，必須把握政府當(dāng)前傾向性支持，并且將長期大力支持的行業(yè)，推薦兩個細(xì)分子行業(yè)：天然氣設(shè)備和航空發(fā)動機(jī)。
　　長江證券(000783,股吧)：2012年固定資產(chǎn)投資和制造業(yè)投資或?qū)⒊霈F(xiàn)“轉(zhuǎn)型”。具體為：房地產(chǎn)新開工面積增速下降，鐵路等基建投資增速放緩；民生領(lǐng)域投資提速，主要為農(nóng)業(yè)水利、環(huán)保、道路養(yǎng)護(hù)等；消費(fèi)類制造業(yè)投資增速攀升，工業(yè)品制造業(yè)投資增速走低；投資增速變化將直接影響相關(guān)設(shè)備的需求，導(dǎo)致細(xì)分行業(yè)景氣度分化。
　　2012年機(jī)械行業(yè)遵循兩條投資思路，思路一：堅(jiān)守高景氣行業(yè)，享受EPS與PE“雙提升”。2012年高景氣機(jī)械細(xì)分行業(yè)需求擴(kuò)張的確定性較高，競爭優(yōu)勢明顯的企業(yè)將充分受益，業(yè)績存在超預(yù)期可能；思路二：布局周期性行業(yè)，獲取階段性機(jī)會。假設(shè)2012年投資不出現(xiàn)大規(guī)模放松，與固定資產(chǎn)投資強(qiáng)相關(guān)的周期性行業(yè)將持續(xù)處于低景氣狀態(tài)，股價(jià)全年無持續(xù)上漲動因。但工程機(jī)械股價(jià)可能于基本面見底前后出現(xiàn)階段性機(jī)會，建議低位布局。
　　中信建投：基于對全社會固定資產(chǎn)投資增速下降的判斷，2012年上半年機(jī)械行業(yè)整體不存在系統(tǒng)性的投資機(jī)會。建議從三個角度把握2012年上半年機(jī)械行業(yè)投資主線：首先，需求穩(wěn)定增長的大能源裝備（包括油田設(shè)備、煤炭機(jī)械、海工裝備等）、消費(fèi)類機(jī)械、節(jié)能環(huán)保設(shè)備等；其次，基本面已經(jīng)或即將見底、未來面臨逐漸改善的子行業(yè)，如鐵路設(shè)備和核電設(shè)備；最后，政策預(yù)期帶來的投資機(jī)會，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)“十二五”規(guī)劃和其后的細(xì)分規(guī)劃陸續(xù)發(fā)布，關(guān)注高鐵設(shè)備、航空制造、海工裝備和智能裝備

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